2月A股正式收官，市场整体呈震荡调整之势，沪深300指数累计下跌2.1%。而在复苏预期下，以食品饮料为首的消费板块仍表现强势。随着消费股年报披露迎来“开门红”，消费股将继续表现韧性？

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外资青睐消费股

自从政策调整后，在经济复苏预期下，消费板块便被众多机构认为会是最先受益的板块之一。而从市场反馈来看，消费板块也确实受到了追捧。拿北向资金来说，近来就对食品饮料板块情有独钟，继1月净流入174.11亿元后，本月再次买入42.35亿元。此外，商贸零售、轻工制造、汽车等消费属性强的板块也在本月被北向资金净流入。

从个股角度来讲，本月北向资金净流入前20个股中，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、中国中免等消费龙头股便现身其中，且均被净买入超过10亿元。

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食品饮料显著跑赢指数

从指数表现来看，自2022年11月A股开启新一轮反弹以来，消费板块十分强势。截至2月28日收盘，食品饮料自2022年11月以来累计上涨27.39%，而同期沪深300指数只上涨15.98%。春节过后，在指数整体震荡走低的背景下，食品饮料板块却逆势上涨了6.9%，期间沪深300指数累计下跌2.68%。

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消费股业绩“开门红”

而当前A股拉开的年报季，市场对于消费股良好业绩表现的预期也是很高的，而昨晚披露2022年报的恒顺醋业无疑开了个好头。

恒顺醋业年报显示，公司2022年实现营业收入21.39亿元，同比增长12.98%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长16.04%。和过往业绩相比，恒顺醋业营收创下历史新高，而归母净利润只有2019年的42%。

而从其前十大股东来看，不少机构纷纷选择加仓。高毅资产在2022年四季度增持350万股，目前为恒顺醋业第二大股东。而UBS AG(瑞银集团)、华泰柏瑞品质成长混合、中信证券、万家中证1000指数增强则在2022年四季度新进前十大股东行列。

虽说自2020年8月21日盘中创出27.32元历史最高价后，恒顺醋业股价明显回撤，不过2022年11月以来股价已累计反弹了28.9%。

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快报、业绩预告亮眼

除了正式披露2022年报的恒顺醋业外，当前已披露2022业绩快报或业绩预告的消费股，业绩也整体较好。

截至2月28日，目前有14只食品饮料股披露了业绩快报，其中7股归母净利润同比为正，盐津铺子业绩接近翻倍。而营收来讲，有11股同比为正，康比特增超30%。

而从披露业绩预告的54只食品饮料股的业绩预警类型来看，其中19给业绩预喜(预增、扭亏、略增)，占比约35%。其中白酒股最为亮眼，贵州茅台、老白干酒、水井坊、山西汾酒2022年归母净利润均同比正增长。

自2019年初开启的小牛市以来，食品饮料板块的业绩表现也稳中向好，自2021年Q2开始板块业绩进入了上升期。2022年第三季度，食品饮料实现归母净利润421.46亿元，同比增11.91%，较2022年Q2环比增加4.34个百分点。

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消费板块还能涨吗？

虽说消费股一段时间以来已录得不小的反弹幅度，尤其中证白酒指数一度反弹约50%，但在不少机构看来，消费股仍有上升空间。

东方证券首席经济学家邵宇近日表示，经济的温和复苏意味着消费将在整个经济复苏中扮演重要的角色。从宏观视角看，在对科技类、周期类和消费类的投资中，市场将会给予消费类较大的投资权重。

百联挚高资本创始合伙人兼CEO高洪庆则认为，大消费赛道投资机会依然非常多，大消费赛道是抗周期出大市值的长坡厚雪的黄金赛道，但传统的消费行业机会不多，更多的机会在消费+科技、消费+供应链、消费+数字化、消费+智能制造等赛道。

当然了，也有部分机构认为，在经历一段时间的反弹后，消费赛道或许到了分化的时候，甚至有机构认为行情已到了后期。

国信证券近日研报表示，目前消费各板块股价均有一定预期反映，所以业绩兑现能力成为下一阶段关注重点，具备较强经营韧性和成长性的优质标的，将逐步通过内生优势释放及外延扩张，驱动行情不断演绎。

而国泰君安研究所所长黄燕铭此前表示，2022年10月、11月、12月到今年的1月、2月主要是经济恢复，行情主要表现在消费恢复带来的消费类股票投资机会，但消费恢复的行情走到今天已经进入了后半阶段。

关键词： 消费板块