贵金属

长线布局

上一交易日，贵金属依然偏强，沪金主力合约收盘价442，涨幅-0.78%；沪银主力合约收盘价5132，涨幅-0.27%。美债利率曲线大幅下移，倒挂程度有所减弱。美国资产负债表从3月8日的8.39万亿美元扩至3月15日的8.69亿美元，为去年11月以来的最高水平。

硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵，使贵金属价格大幅上涨。虽然欧洲央行加息50个基点，但是美联储近期资产负债表的小幅扩张预期将对冲货币紧缩的影响，市场流动性扩张也对贵金属形成利多效应。预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑，但也需警惕金银高位获利回吐的可能。策略上，建议低位节点买入持有，不建议继续追多，维持长线布局的思路。

策略方面：长线布局。

短期调整

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货明显下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3940元吨，上海螺纹钢现货价格在4200-4260元吨，上海热卷报价4320-4340元吨。从产业层面来看，当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季 时段而供应压力较小，这仍将对螺纹钢期货构成支撑。库存数据可以验证供需格局：螺纹钢库存总量已连续下降四周且下降速度较快，并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平。后期，库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。不过，近期欧美金融风险事件多发对市场构成扰动，投资者信心受到影响，短期来看钢材期货或转为调整态势。中期来看，钢材价格仍会向产业供需逻辑回归，我们仍建议投资者关注低位做多机会。

策略方面：建议投资者关注低位做多机会。

铁矿石

上一交易日，铁矿石期货价格继续下跌。PB粉港口现货报价在900元吨，超特粉现货价格770元吨。从产业层面来看，全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长，国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏正常，市场供需格局基本平衡。从估值角度来看，铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60%，进口矿美金报价突破130美元，估值已经偏高。总结来说，实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平。从技术分析角度来看，铁矿石期货短期或转为震荡格局。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

双焦期货价格或许以震荡为主

上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约下跌，JM05合约下跌2.76%收于1812元/吨，J05合约下跌1.02%收于2718元/吨。

现货方面，焦煤唐山现货折盘面价格约2380元/吨，现货较期货主力呈升水状态；焦炭天津港（600717）现货折盘面价格约2810元/吨，现货较期货主力转为升水。

焦煤：供应端，洗煤厂开工率微升，原煤库存下降、精煤库存下降，下游企业和中间贸易商采购积极性提升，市场成交较好。进口方面，国内炼焦煤的月度进口量维持高位，2月进口创历史同期新高，因蒙煤进口大增，澳洲进口改善所致。炼焦煤综合库存增加，分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存下降，港口库存增加。需求端，下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转，焦企开工稳定。

焦炭：供应端，焦炭综合库存微降，分主体，独立焦企库存下降，钢厂库存下降，港口库存增加。平均吨焦利润处于微利状态，焦企炼焦开工率稳定。需求端，下游钢厂铁水产量有所回升，实质性需求释放仍需观察；中期来看，宏观政策利好预期持续提供支撑。

综合来看，中期宏观政策利好预期持续提供支撑，短期上游产业链供给保持高位，下游钢厂的实质性需求释放还需观察，基本面多空博弈激烈。技术上，双焦期货价格在60MA线附近。总体判断，预期双焦期货价格或许以震荡为主。

原油

观望

上一交易日国内原油主力合约震荡走高。美国2月CPI月率为0.4%，2月CPI年率为6%。当前消费者通胀仍高于美联储目标，投资者预计美联储3月将继续加息。此外，欧美银行业面临的危机引发市场避险情绪升温，美国硅谷银行倒闭成为影响油价走势的“黑天鹅”事件，另外包括瑞士信贷在内的多家欧洲银行也面临危机，投资者担心近期的银行业问题或将促使美联储对经济政策更加谨慎。另外，中国经济数据不及预期也导致市场乐观情绪受挫。但另一方面，部分利好因素仍对油价形成支撑，受风暴影响，俄罗斯Novorossiisk港原油出口暂停，约98万吨的计划装载任务受到影响。

硅谷银行的倒闭，无疑是今年的首个“黑天鹅”事件，由此带来的恐慌情绪，正对油市形成进一步的打压，此前围绕全球经济及原油需求复苏的乐观情绪开始消退，导致市场风险开始向下倾斜，短时间内恐怕不利于原油市场。综合来看，国际油价或保持疲软态势，欧美经济体的货币政策将对油价形成指引作用。

甲醇

上一交易日甲醇主力合约震荡下行。 从基本面来看，内地方面，国内装置缓慢恢复，博源100万吨未兑现重启，同苏里格35万吨继续停车；兖矿榆林一期计划4月初开始检修，较前期计划延后；陕西润中清洁检修未见恢复，较计划延长；内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检；宝丰预计3月15号开车，产能将于3月底4月初释放。港口方面，本周卓创甲醇港口库存在72.4万吨，较上周下降1.96万吨。外盘方面，伊朗装置普遍提高负荷运行。3月14日伊朗ZPC共计330万吨/年甲醇装置维持运行，其中1#165万吨/年装置维持运行，另外一套165万吨/年装置听闻暂未重启，市场消息仍存分歧，仍需关注后续装船及具体进度；Kharg66万吨满负荷运行；Majan、Bushehr提升负荷中；Kaveh计划近期重启；3月14日左右伊朗Kimiya165万吨/年已经重启运行。。MTO装置多稳定运行，中原乙烯计划3月下重启，传统需求负荷暂稳，终端择低刚需。传统需求恢复缓慢，整体刚需采购为主。随着国外风险事件悲观情绪的释放，甲醇主力合约短期有企稳迹象。

上一交易日线性主力合约小幅反弹。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率维持在 89%左右，较去年同期低了 4.5 个百分点，处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至 3 月 10 日当周，下游开工率回升 0.94 个百分点至49.80%，较去年农历同期高了 5.1 个百分点，但低于过去 3 年平均 3.17个百分点，订单不佳，需求有待改善。 需求方面，棚膜需求淡季，订单跟进不足，开工受限；地膜生产旺季，订单跟进有所放缓，企业开工提升减弱。周三周四受原料端影响，各区域现货报价下跌明显，成交减弱，部分品种价格转弱；库存端，PE社会样本仓库库存77万吨左右，比上周-2%，已连续三周下跌。PE社会库存虽然下跌幅度较小，但是好在连续顺利消化。主要还是生产企业库存积累，并未顺利向下传导。所以非良性循环下，虽然PE社会库存下降，但是整体库存并未顺利去化。但短期随着外围风险事件悲观情绪的释放，LLDPE主力合约企稳。

PP

上一交易日PP主力合约低位回升。聚丙烯产能利用率环比上升0.84%至79.43%，中石化产能利用率环比上升0.55%至81.75%；本周海南乙烯JPP线20万吨/年重启使得中石化产能利用率上升；绍兴三圆新装置30万吨/年、海天石化20万吨/年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升。聚丙烯下游行业开工小幅提升，塑编、PP无纺布等行业开工水平均小幅下降，PP注塑、BOPP、PP管材、CPP等行业开工小幅上升。PP下游平均开工率涨至47.91%，较去年同期低2.49%。随着外围风险事件悲观情绪的释放，预计PP主力合约短期企稳。

上一交易日，天胶主力合约偏弱震荡，下游刚需采购，基差走弱。美国、欧洲金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低，橡胶自身基本面方面，供应端中期来看，全球进入低产期后对于价格形成支撑，但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱，需求端成品轮胎库存去化开始显得乏力，其他橡胶制品刚需为主，在进口持续增加的情况下，港口库存大幅类库，整体对于盘面形成利空，短期市场或仍将围绕全球经济衰退逻辑进行交易，关注后市国内需求侧情况，建议单边观望为主或短线操作为宜，套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会。

最新数据显示，2023年前两个月，科特迪瓦橡胶出口量共计276,800吨，较2022年同期的199,213吨增加38.9%。

上海21年SCRWF主流价格在11150—11200元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11200—11250元/吨；云南市场国产10#胶参考价格10150—10250元/吨。

PVC

上一交易日，PVC主力合约收跌0.33%，现货成交偏弱。上周上游开工延续下调，但全国产量仍较充足，关注后市春检减产力度；需求端上游预售环比减少，最新社会库存小幅增加，整体供需偏弱。从成本端来看，原油端近日大幅下挫，电石本周也有所下调，但烧碱仍维持弱势，有一定支撑，内蒙综合利润处于亏损状态，短期受风险事件以及累库影响大幅下挫，预计下方空间已经不大，盘面走强需要关注上游开工减负，建议暂时观望。

华东电石法五型价格维持在6120-6200区间，乙烯法僵持在6300-6600区间，高端价格坚挺，实盘商谈。

截至2023年3月17日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在9.4天，环比减少0.2天。生产企业库存向市场转移，企业因检修开工负荷下降，供应略有减少。

尿素

逢高抛空远月合约

上一交易日，尿素主力合约跌逾2%，现货下调，基差走弱。山东临沂市场2745（-5）/吨，低端价格的成交略有增加。最新一期上游开工略降，日产回落至16万吨上方，仍处于绝对高位，抑制盘面上行空间，后市关注是否存在检修增加日产继续下降支撑盘面的情况。需求端，上周上游收单有所回暖，复合肥需求增加、三聚氰胺开工短时持稳，春耕旺季预期有所兑现。出口方面，印度尿素进口招标情况公布，对于后市国际市场仍然呈现偏空预期。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求有增加预期，盘面上方空间有限，中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险，建议关注逢高沽空机会。

乙二醇

上一交易日，乙二醇2305主力合约下跌，跌幅1.16%，华东市场现货价为4050元/吨，基差率为0.69%。

供应方面，乙二醇整体开工负荷在61.04%（较上期上涨1.21%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.63%（较上期下降4.27%）。浙石化提升至满负荷运行，恒力8成偏上运行，其中90万吨计划4月份停车检修，内蒙古兖矿3.15附近停车执行检修，预计检修时长在1个月附近。需求方面，聚酯负荷整体继续提升，聚酯负荷在89.4%，绍兴一主流大厂今日开始减产聚酯切片，涉及产能大概12万吨左右，终端订单环比小幅增加。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约110.3万吨附近，环比上期增加0.1万吨，港口库存整体变化不大，主流内贸中转罐统计库存在5.1万吨附近，较上期减少1.1万吨，3月20日至3月26日，MEG主港计划到货10万吨，环比减少0.5万吨。3月20日张家港某主流库区MEG发货量4500吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在3850吨附近，发货量偏低。

整体来看，近期受海外市场系统性风险的影响，成本端原油价偏弱，且乙二醇装置重启较多，供应持续提升，但是下游聚酯工厂和织机负荷维持高位，且库存小幅去化，短期乙二醇价格偏弱调整为主。中期来看，乙二醇在3月底或4月初逐步进入集中检修，中期供应有缩量预期，同时需求也会有小幅的回暖，因此，短期乙二醇偏弱运行，中长期来看乙二醇是有阶段性反弹趋势，建议逢低做多，关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况。

PTA

逢低短多，谨慎追涨

上一交易日，PTA2305合约上涨，涨幅0.17%，华东市场现货价为6070元/吨，基差率为3.59%，现货市场商谈走弱，基差下行。

供应方面，PTA负荷调整至77.6%附近，一PTA主流个供应商部分PTA装置负荷小幅下调，宁波地区负荷降至9成偏上，涉及产能1140万吨，海南负荷降至9成，涉及产能200万吨；华南一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产，目前已出合格品。需求端方面，聚酯负荷提升至89.4%附近，江浙涤丝产销偏弱，平均估算在3-4成。成本端方面，PTA内盘加工费回升至488.89元/吨，PX陆续有装置停车，供应端偏紧，短期成本端支撑较强。

综上，近期PTA盘面强势反弹，主要是由于PTA上游原材料PX价格高企所致。目前需求端表现尚可，但出口表现偏弱，需求维持情况有待观察，PTA短期偏强，操作上建议逢低短多的思路，谨慎追涨，注意仓位控制，重点关注能源价格和消息面变化。

策略方面：建议逢低短多为主，谨慎追涨。

短纤

观望

上一交易日，短纤2305主力合约上涨，涨幅0.80%，短纤主流地区现货价格为7468元/吨，基差率为3%。

供应方面，安徽某直纺涤短工厂计划下周减产100吨/天，恢复时间待定。直纺短纤负荷在88.8%，环比持续上调。需求方面，聚酯负荷在89.4%，直纺涤短产销清淡，平均27%，轻纺城（600790）成交量在712万米，环比成交量增加124万米。江浙终端开工率继续提升，江浙加弹综合开工下降至89%，江浙织机综合开工下降至75%，江浙印染综合开工下降至82%，江浙终端开工率均小幅下滑，江浙终端工厂原料备货下降，订单氛围走弱，降负拐点提前。终端的原料备货集中在5-7天左右，若市场没有提振消费的刺激，负荷将继续下行，下游及贸易集中采购量增加，刚需补货有所增加。

综合来看，近期短纤盘面偏强，主要是因为成本端强势和现货市场上涨所致。短纤价格主要跟随成本端变动，预计短期震荡运行，建议观望为主，风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程。

铜

昨日，上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水10-50元/吨；广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水10-20元/吨；华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水200-0元/吨。宏观方面，美国硅谷银行和瑞士信贷风险让市场对美联储加息的预期出现改变，大量资金涌入黄金端避险。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期已至，而阳极板库存尚充裕，对电解铜产量的影响或低于预期，但进口铜有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临。上周，国内电解铜社会库存下降3.62万吨，保税区库存增加5100吨。尽管铜基本面未有明显改变，但美联储新一轮议息会议在即，不确定性较强，建议维持观望。

铝

等待做多

昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元/吨；华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水140-100元/吨；广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水80-120元/吨。氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于3月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求正稳步回暖，铝棒库存已下降，国内电解铝亦将进入去库周期。上周，国内电解铝社会库存下降5.6万吨，保税区库存下降2320吨。宏观施压有色金属，但铝基本面存强支撑，价格未跌破震荡区间，待情绪宣泄完毕，可贴近区间下沿试多。

策略方面：建议等待做多。

锌

昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报升水0-20元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水160-180元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水40-10元/吨。锌精矿供应宽裕，精炼锌利润持续高企，尽管云南部分冶炼企业受限电影响，但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量；在传统消费旺季和地方新增专项债继续前置释放的背景下，以基建为首的终端继续发力，需求稳中向好。上周，锌锭社会库存下降1.33万吨。矿端过剩开始向锭端传导，锌基本面偏弱，加之宏观环境悲观，难寻反弹动力。

铅

逢高短空

昨日，上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-30元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水150-50元/吨。随着检修恢复和新投项目爬产，原生铅产量逐步增加，废电瓶供应转松，部分再生铅企业计划提产；终端的更换需求转弱，铅酸蓄电池消费转淡。上周，铅锭社会库存增加3800吨。中长周期来看，铅基本面偏弱，叠加宏观压制，铅价反弹空间有限。

策略方面：建议逢高短空。

锡

上个交易日lme涨1.98%至23200美元/吨，沪锡涨1.01%至187470元/吨，弱现实令锡价继续下跌，海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，另外加工费进一步下行，矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端，消费方面，下游需求缓慢恢复，但未见明显好转，目前下游消费处于筑底周期，锡的基本面宽松格局也并未扭转，叠加库存较高，锡价上方阻力仍强，但下游成本支撑令锡价空配性价比不高，建议谨慎观望。

镍

供应逐渐放量，等待做空机会

上个交易日lme跌1.41%至22475美元/吨，沪镍跌0.37%至174200元/吨，上周欧美银行接连出现挤兑风险，市场避险情绪有所抬头，资金多流入贵金属以及美元等避险资产，大宗商品价格普遍下跌，从产业方面看菲律宾仍在雨季，矿端供应紧缺报价高企，镍铁成本走高，大多数镍铁厂由于利润不佳开始陆续减产，从镍铁-不锈钢产业链来看，不锈钢终端销售情况不佳，叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松，不锈钢库存进一步走高，新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢，企业基本已经停止采购硫酸镍，硫酸镍需求偏弱，加上印尼中间供应品逐渐增加，硫酸镍将逐步走向过剩，综合来看，镍元素供应端放量，加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算，镍资源大幅回流国内的预期强烈，然而下游需求端恢复却较为缓慢，基本面支撑不强，预计镍价将弱势震荡。

策略推荐：价格弱势震荡，等待做空机会。

豆粕

美豆周二收盘下跌，扭转盘中升势，分析师称，受巴西产量预估增加的打压。巴西农业企业咨询公司Agroconsult在对全国大豆面积进行调查后，将该国大豆收成预估从之前的1.53亿吨上调至1.55亿吨，创下大豆收成纪录。分析师称，投资者等待美联储周三公布货币政策会议的结果。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期最高水平。生猪养殖亏损小幅扩大，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄，利润处于近8年同期中高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平。据国家统计局数据，2023年1月末能繁母猪存栏4367万头，环比下滑0.5%，同比增长1.8%。国家统计局数据显示，2022年12月份全国饲料产量2918.7万吨，同比增长0.9%；1-12月份全国饲料产量32327.7万吨,同比下降0.2%。现货方面，连云港4100，跌20。

策略方面：建议豆粕暂时观望。

油脂

日内短多，注意止损

美豆油收跌。马棕周二持平，稍早因逢低买盘上涨，但马币走强及产量改善预期令价格承压。加菜籽周二收跌1.3%，为12个交易中第11度收跌，因市场遭遇技术性卖盘。尽管在过去两周中市场下跌，但目前并没有需求改善的迹象。国内方面，豆油库存周比降4.5%，棕榈油库存周比增0.38%，菜油库存周比增0.39%，豆油继续去库，棕榈油继续小幅累库，菜油也小幅累库，库存变化来看，豆油相对偏多。国家统计局最新数据显示，2023年1-2月全国餐饮收入为8429亿元，占社会消费品零售总额的10.94%，同比增长9.2%；限额以上单位餐饮收入2002亿元，占餐饮总收入的23.75%，同比增长10.2%。现货方面，广东棕榈油7740，跌70，张家港一级豆油8960，持稳。

策略方面：建议油日内短多，注意止损。

尝试做多

上一日，外盘ICE棉花上涨0.6%，因美元走弱，全球风险偏好情绪升温，大宗商品得到反弹。

美国农业部（USDA）出口销售报告显示，3月9日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增22.55万包，较之前一周增加97%，较前四周均值减少3%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增1.28万包。

美国农业部在3月供需报告中将全球2022/23年度棉花期末库存预估上调至9115万包，较上月预估上调207万包，较上年度高500万包。

从国内来看，1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，同比下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。在海外经济衰退的情况下，中国纺服出口受到了一定的压力，出口下降的压力可能还会持一段时间。

中期来看，随着国内宏观经济向好，国内需求或有所恢复，但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力，内外不能共振，因此价格向上的驱动不强。供给端来看，国内丰产导致供给充足，注册仓单持续增加，给盘面也带来压力。

策略方面：尝试做多。

白糖

上一日，国外ICE原糖小幅上涨1.4%，因美元走弱，风险偏好情绪提高，主产国生产前景的担忧将继续支撑市场。

泰国本榨季截至3月14日16家糖厂收榨，同比增加5家；累计压榨甘蔗9097万吨，同比增加8.3%；累计产糖1057.13万吨，同比增加15.3%。

咨询公司Datagro表示，2023/24年度巴西中南部甘蔗压榨量预计为5.90亿吨，高于2022/23年度的5.52亿吨。2023/24年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨，较前一年度增长13.1%，此前预期为3800万吨。

截至3月15日，印度本年度（2022年10月1日开始）以来糖产量为2820万吨，较上年度同期下降1%。

印度当地贸易组织全印度糖业贸易协会表示，22/23年度印度糖产量或为3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。

由于印度产量预计下滑，印度政府或不考虑出口更多的白糖，本榨季至今仅发放了610万吨出口配额，后期可能不在发放出口配额。

从国内来看，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖791万吨，同比增加74万吨;全国累计销售食糖336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%。

海关总署公布的数据显示，中国2月份进口食糖31万吨，同比减少10万吨。

2023年1-2月中国累计进口食糖88万吨，同比增加6万吨。

综合来看，中长期来看，国内需求恢复，叠加成本和内外价差的支撑，国内糖价偏强运行。

苹果

区间震荡操作

上一日，国内苹果弱势震荡运行，因交易所发布消息称进一步增加交割便利性。国内消费边际有所反弹，主要因清明节备货开始，第三方的库存数据仍然偏空，消费同比下滑。

周度去库持续低于去年同期，第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加，但同比减少，总库存仍然高于去年同期，总体来看，消费较为低迷。

据Mysteel统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快，但周度走货不及去年同期。

据卓创资讯（301299），截至3月15日，全国冷库目前存储量约为647万吨，周度去库22万吨，环比增加7万吨，主要原因是清明节备货。

当前国内总库存略高于去年同期，短期现货暂无大幅向上的驱动，关注清明节备货行情。

策略方面：区间操作为主。

生猪

昨日，全国生猪价格全国均价为15.08元/公斤，较前日下跌0.12元/千克。市场价格整体走弱，但区域波动状态表现不一。整体供应积极性尚可，猪价颓势难有中止表现。反观需求端，部分华北地区终端走货稍有好转，或对短期猪价形成有效支撑；部分中部区域屠宰量呈波动较小，但屠企、贸易商投标略显谨慎。短期猪价下跌后，部分地区散户出栏积极性转弱，市场转为观望为主。南方市场猪价窄幅走弱，养殖端出栏积极性有所增强，但需求端承接能力匹配不足，制约南方价格窄幅走弱。短期需求仍较难有明显增幅，且供应端未见月末惯性缩量状态，故而预计短期猪价仍维持窄幅偏弱趋势，等待利好信号出现。

2023年1月，全国能繁母猪存栏4367万头，环比下降0.5%，同比增涨1.8%。2月母猪存栏受北方猪病影响大概率下降。

上一交易日，生猪主力合约下跌0.41%至15895元/吨，基差-695元/吨。整体来看，消费处于淡季，屠宰分割入库较前期减少，二次育肥目前停滞。预期消费支撑减弱，生猪或偏弱震荡为主，建议观望。

鸡蛋

建议关注5-9正套

上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.70元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为4.77元/斤，较前日持平。饲料成本微降，疫情管控政策放开后的淡季，销量同比有所增长。2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增长0.68%，同比增2.78%。存栏量处于相对低位。3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长。近期北方补苗增多，三季度供给或有所增加，收窄5-9价差。

上一交易日，主力合约下跌0.88%至4371元/半吨，基差529。

整体来看，3月鸡蛋供应或同比微增，但蛋鸡存栏仍处于较低位，二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升，对国内鸡蛋价格形成支撑。5月合约受端午节支撑，9月合约受补栏压制，建议可尝试5-9价差收窄，即5-9正套。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议关注5-9正套。

玉米

上一交易日，国内玉米均价约为2773.28元/吨，较前日下跌0.13%。北港平舱价为2830-2840元/吨，较前日持平；南港成交价为2940-2950元/吨，较前日持平；北方地区基层种植户累计售粮进度七成多，基层余粮不断被消耗，可售的余粮大幅减少， 贸易商及加工企业建库积极性减弱，玉米价格继续下跌。北方港口采购积极性较低，港内贸易商收购多观望。南北即期发运倒挂10元/吨。南方港口下游饲料企业观望情绪较浓，执行前期合同到货为主，成交依旧不畅继续制约贸易商销售心态。

上一交易日，主力合约下跌2.35%，夜盘下跌1.18%至2774元/吨，基差-61。整体来看，随着东北基层售粮进度加快，北方库存增多。南方港口进口玉米到货增加。下游养殖亏损，饲用需求缓慢增加，深加工进入淡季，需求量不高。1-2月我国进口小麦数量同比增38.2%，替代进口剧增拖累玉米价格。盘面弱势下跌，建议观望为主。

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